時事評論：莫把股市熔斷看成2016年什么信號

　　中國A股在2016年新年第一個交易日即觸發二次熔斷，滬深300指數跌幅5.05%致使交易暫停15分鐘，恢復交易后跌幅迅速擴大至7%，交易再次熔斷，全天停止交易。

　　1月4日也是熔斷機制生效的第一個交易日，它一登場就被激活使用，出乎了絕大多數人的意料。今天并無十分突出的利空消息，分析人士指出的原因按說不應帶來嚴重的市場恐慌。

　　有人因此認為熔斷機制本身發揮了負面作用，它原本是要保護市場，阻止跌幅的過分擴大。但它被首次觸發后，反而提醒了投資者“問題似乎很嚴重”，15分鐘的休市間隔未能促使市場冷靜，而是對逃跑“吹了一聲哨子”。

　　這種分析或許揭示了部分散戶的心理。熔斷機制畢竟是新事物，大家還不習慣它，對它的解讀很容易偏激。但將今天的市場表現都歸咎于新制度的實施，恐怕過于武斷和匆忙。

　　根本原因還是市場的信心過于脆弱，去年股市的大動蕩留給人們深刻記憶，一些小事可能帶來莫名其妙的聯想，疊加觸發新的動蕩。

　　市場高度敏感，政府更需有定力。中國經濟進入一邊改革一邊適應新常態的“相持階段”，2016年雖難有驚喜，但也不會有重大意外，股市從實體經濟得不到特殊的悲觀暗示。另一方面，股市目前只有3200多點，不屬于很危險的泡沫高位，在這樣的區間股市有過很多由市場力量自動聚合反彈的經驗。

　　新年伊始股市重跌，輿論容易有“不吉利”的聯想。其實對多數股民來說，它就是普通的一個交易日。不要讓這個日子所產生的心理暗示被放大，政策定力也至關重要。讓市場來決定股市的漲跌，要相信股市的表面動蕩之下始終存在著深層理性，它決不會總在該發揮作用的時候反復缺席。

　　當下人們對經濟的信心出了些波動，但這種情況在國家的中長期過程中是正常的，中國經濟情況和人們的信心不足都遠沒有壞到導致某種斷裂的程度，國家經濟社會的基本面都處在大致健康的范圍內。看看剛剛過去的元旦小長假期間消費的活躍，這一點就會十分清楚。

　　股市新年第一天熔斷不是社會普遍信心的對照性展示，它更多是股市內在信心不足的反映。熔斷機制一上來就被搞了個“下馬威”，顯示中國股市治理的難度。股市平穩些當然好，但是如果它一時穩不下來，非要繼續上躥下跳“猴”一段時間，天也未必塌得下來。中國股市這么多年一直像“猴市”，但過來了。它的風險極大，很多股民有思想準備，政府能扳正多少就扳正多少，實在解決不了的那些問題，就讓市場自行消化好了。

　　經常有人主張，市場的波動源自監管的不到位，包括信息不透明等等。這些分析有一定道理。但是中國股市的監管總是越來越合理、不斷完善的，但是從去年到今年股市動蕩比前些年更突出了，說明監管不到位不是唯一原因。中國股市的內在氣質目前仍有別于西方的成熟股市，其中一些更深刻的原因或許只有過些年回頭看時，我們才能搞明白。

　　總之，全社會都別迷信，因為新年第一個交易日就暴跌，預示了全年的什么。2016年會是比較平穩的改革、調整之年，這一大勢必將巍然不動。希望股市的波動曲線離它不會太遠。

相關內容推薦：