危機與契機

　　美國國債再一次面臨違約的風險，不僅暴露了美國民主制度的缺陷，也再度凸顯了美元主導的國際貨幣體系的弊端所在。

　　“美元是我們的貨幣，卻是你們的問題。”1971年時任美國財長康納利的這句名言，道出了美元危機的全球外溢影響。40多年后，由于全球經濟融合度大為提升，美國國內危機的負面溢出效應遠甚于以往。全球股市、匯市、大宗商品市場等都隨著美國預算危機起舞。債務違約更是直接威脅有關國家央行和全球其他投資者所持有美元資產的安全。

　　美債是全球金融市場的支柱，長期以來被認為是最安全的投資。藉此，美國可以低成本舉債，輕而易舉地對外轉移風險。作為全球第一大經濟體和主要國際結算與儲備貨幣發行國，美國負有維護全球經濟金融穩定的重大責任。然而，美國經濟的結構性問題和政治極化現象不斷上演，動搖著投資者對美債的長期信心。伴隨美國國債違約風險的上升，投資者會要求更高的利率。融資成本的上升，意味著全球金融條件收緊，對全球經濟復蘇造成沖擊。美國國會于16日深夜通過的協議，只是把政府預算和聯邦債務上限問題向后拖延幾個月，下一場爭執又將在明年初到來。在美國公共財政恢復健康前，驢象之爭導致的政治僵局將更常態化地出現。美國財政的不確定性，成為世界經濟的一大風險。

　　鑒于美債違約威脅在最后一刻消除，此次政治危機對全球經濟的影響有限。中國資本市場未完全對外開放，因此，受國際金融市場波動影響較小。但美國預算博弈的結果，很可能將導致其財政開支以過快速度緊縮，未來幾年，美國經濟將繼續緩慢增長，難以拉動全球經濟快速反彈。面對美國市場需求疲軟和財政金融風險，中國和其他新興市場國家加強雙邊或區域性貿易、投資及金融合作，或為現實的戰略選擇。

　　在聯系日益密切的世界，不管是發達國家還是發展中國家，首先要“把自己的屋子打掃干凈”，調整政策反應，不失時機進行結構改革，為經濟長遠發展奠定基礎。同時，國際間的合作與協調也是全球化時代的必要因素。

　　隨著美元信任危機的日積月累，越來越多國家尋求儲備資產的多元化，改革全球金融架構的呼聲高漲。經濟分析人士認為，頻繁上演的債務危機正在給人民幣國際化步伐加速提供不可多得的契機。越來越多國家的央行已將人民幣作為儲備貨幣的一部分，人民幣也正在通過貿易和投資等渠道不斷增加國際存在。

　　國際體系的演進，非一朝一夕之功。人民幣成長為國際儲備貨幣還需要中國金融市場的發育成熟和更多的政策改革。可以預見，在相當長時期內，美元仍將是世界的主導貨幣，世界或許還得忍受美國政客們的折騰。然而，多極化的世界政治經濟格局遲早要在貨幣層面上得以體現。周而復始的政治危機，侵蝕著美國信譽和金融特權，也必然催生著更加公正合理的國際秩序的到來。

　　《 人民日報 》（ 2013年10月24日 23 版）

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